“威”觀察| 中國棉花期現結合的價格機制基本形成

6月17日,在由中國棉花協會和全國棉花交易市場聯合主辦的“2021中國國際棉花會議”上,中華全國供銷合作總社農資與棉麻局副局長、中國棉花協會副會長兼秘書長王建紅說,近幾年,新技術推動國內紡織品消費市場經歷了顛覆性變革,消費者實現了“全天候購物,全渠道購物,個性化購物”。2020年,服裝線上銷售首次大于線下,限額以上企業服裝類消費品零售額達到了8000多億元,比2001年增長10.6倍。中國棉花金融屬性增強,內外聯動、期現結合的價格機制基本形成。

中國加入WTO的20年來,中國棉花行業發生了很大變化。棉花主產區向新疆集中,新疆種植面積已占全國78.9%。本年度國內棉花總產穩定,但在區域布局上過于向新疆集中,內地植棉面積繼續大幅下滑。據中國棉花協會統計,全國總產量592.4萬噸,同比增長0.3%;其中,新疆棉花產量524.4萬噸,同比增長4.1%,占總產量的88%;內地產量約64.4萬噸,同比下降了22%。

二十年來,中國已經成為全球最大的紡織品服裝產業中心和供應鏈樞紐,并擁有龐大的消費市場。2020年,我國紗產量2618.3萬噸,布產量460.3億米,較2001年分別增長244.2%和58.7%。目前,我國紡織服裝出口額占全球34%,2020年中國紡織品服裝對外貿易總額3198.8億美元,較2001年增長3.75倍。最近15年,除了2019年,棉花年消費量基本保持在800—1000萬噸,居世界第一位。根據海關統計,2020年度前8個月我國累計進口棉花217.1萬噸,同比增長88%。從2020/21年度前8個月我國進口棉花來源國來看,美國占比達到45%,巴西28%,印度15%。

在棉花市場調控方面,國家發改委發布了《關于“十四五”時期深化價格機制改革行動方案的通知》。在文件中提出,要完善棉花目標價格政策,健全風險分擔機制,合理調整棉花目標價格水平,繼續探索可持續的棉花新型政策。從儲備棉政策來看,在保持政策常態化、機制化的同時,機制設置更符合市場規律。在進口棉的配額管理政策方面,發放數量總體寬松。在89.4萬噸關稅內配額基礎上,適時增發棉花進口滑準稅配額70萬噸,全部為非國營貿易配額。2020年12月底調低滑準稅稅率,降低了紡織企業用棉成本。截至6月16日,中國棉花價格指數(3128B)年度均價為14968元/噸,同比上漲19.2%;鄭棉期貨主力合約年度均價14895元/噸,同比上漲19.6%。目前國內棉花供需基本平衡,市場價格運行相對平穩。國際棉價振幅比較大,內外棉價差持續波動。2020年9月以來,內外棉最大價差為2311元/噸,最小價差為378元/噸,平均價差1306元/噸。近幾年,棉花金融屬性增強,內外聯動、期現結合的價格體系基本形成。本年度棉花形勢呈現政策穩、生產穩,需求回升,進口增加,棉價相對平穩,供需基本平衡的態勢。

據了解,在近十年棉花產業集中度提升的過程中,能夠有效利用期貨等金融衍生品工具的企業具有明顯的競爭優勢?,F在的棉花現貨貿易超過90%都是基差交易,基差交易使得企業在上漲和下跌行情中都有交易機會,還為紡織企業降低了用棉成本。在產業變化中,鄭州棉花期貨套期保值對沖風險的功能,遠期囤貨購買和遠期銷售的功能,發現價格的功能,起到了關鍵的作用?,F在基差貿易的推行讓行業內形成了棉花采購銷售看期貨,棉紗采購銷售看期貨的交易模式。期貨價格成了貨物交易的錨,效率更高,價格傳導更順暢。通知,期貨的價格發現功能幫助棉花產業鏈調整生產和需求,使得產業鏈發展更為良性。期貨的套期保值功能,給企業搭建了對沖風險的平臺。特別是在2014年國家推行棉花目標價格改革的過程中,棉花期貨給棉花加工企業增加了棉花銷售渠道,為政府的銷售價格采集提供了重要參考。

2004年棉花期貨上市以來,倉單數量、交易規模都已經翻了幾番,企業對于期貨工具的運用也經歷了幾個階段。河南同舟棉業有限公司董事長魏剛民介紹,剛開始的時候,我們認為期貨市場是和現貨一樣的市場,是另外一個現貨賭行情的市場。第二個階段更多的是把期貨當作一個采購和銷售的渠道。第三個階段開始考慮用期貨市場進行風險管理,對公司存貨進行保值。2016年以后,基差交易逐漸推廣開來,我們開始研究怎樣利用期貨來推進新的交易模式,促進采購和銷售,增加企業的市場份額。目前研究的核心則是期貨價格波動規律,以此為基礎,再結合企業情況合理地利用期貨市場。同時,我們也利用棉花期貨帶動中小微企業轉型升級。一方面通過企業公眾號、定期會議等方式來交流對市場行情的看法。另一方面完善棉花供應品種,通過棉花期貨進行套保,將套保利潤讓利于中小微企業。還與客戶企業一道研究新交易模式,致力于穩定客戶企業的采購成本。

王建紅說,近年的棉花年消費量應穩定在800-900萬噸,棉花的年產量穩定在550-650萬噸。棉花產業的發展以高質量為導向,同時要樹立中國棉花的品牌形象,實現中國棉花的可持續發展。

農民日報·中國農網記者 孫魯威 見習記者 王晶晶

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